【國情點題】中美對撼再升級 香港無運行

中美貿易戰驟然升溫，已蔓延至貨幣金融領域。日前剛公布的中國外貿數據，出口超預期由負轉正，加強了中國打持久戰信心。特朗普急於取得成果，必然加碼施壓，估計特朗普會加速金融戰，中國會從稀土、美股等方面還擊。兩隻大象打架，全球經濟難有運行、香港也必無法獨善其身。

隨着特朗普對3,000億美元中國商品加徵10%關稅後，北京隨後宣布相關中企停止進口美農產品後，人民幣不再力守7關口，隨市場貶值，以對冲美國加徵關稅。日前，美國再對華為、海康威視5家中企下禁令，你來我往，逐步升級。

特朗普昨稱，若與中國達成不公平貿易協議，則會扼殺美國。因此，必須對中國保持強硬，並指這最終將有利美國經濟。而中方也不示弱，官媒《環球時報》總編輯胡錫進則在Twitter似有暗示發文稱，短期內繼續進行貿易談判變得毫無意義。

人幣或再貶值 下一步稀土？

中國打持久戰的底氣在於，貿易戰後經濟下行壓力加大，但中國經濟未至於崩潰，海關總署公布的數據顯示，以美元計價，中國7月出口按年增長3.3%，增速再次由負轉正，好過路透調查中值的負2%，進口跌幅收窄至按年下跌5.7%。由此反映了中國經濟的韌力。

未來中美雙方如何對弈，袋中又有甚麼招？首先，人民幣中間價破7，監管層正測試市場反應，如果美國再加徵關稅，不排除人民幣仍會再貶值以對冲。當然，這是一個既傷人又傷己的選項，美國對中美均無好處。

其次，稀土戰也是中國還擊選項之一。稀土行業協會7日發表聲明，支持中國對美方的反制對策，稀土行業企業要深刻認識出口稀土產品的特殊性，把握對外貿易中的主動性，引起外界聯想北京是否下一步可能動用稀土政策作為貿易戰武器。

再次，雖然內地有專家建議央行拋售美債作反擊，但這是殺敵八百、自損一千的做法。有專家提出，根據一項估計，以國家央行和主權財富基金為主的中國機構至少持有美國2,000億美元的股票，如中國領導人決定予以出售，對特朗普的打擊更大，皆因美股一旦大幅下瀉，特朗普連任的美夢很可能成為泡影。

而美國方面，除了加徵關稅外還有兩大殺招。其一，美國可以禁止美國所有企業向中資機構任何項目融資。這正是白宮前首席策略師班農（Steve Bannon）的思維。班農曾表示，希望能把中國企業趕出美國資本市場，直到中共政府同意作出根本性改革為止。班農指控華爾街為中共的投資者關係（Investor Relations）部門，必須馬上停止協助中國企業到美國上市集資，亦要求美國退休基金和保險公司停止在中國投資。

倘制裁華金融機構 香港有難

但最令人擔憂的情況，是美國將中國的金融機構、企業或個人排除在國際結算體系之外。由於美國實際控制着環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）等清算體系中的基礎服務機構，如果中國被美國制裁，將很難在國際中進行交易，中國金融將出現系統性危機。這個是核彈級武器，如果一旦使用，全球金融市場都會大幅波動，香港更是首當其衝。

目前中美均無意妥協，就算9月再談也談不出結果。只望雙方切勿孤注一擲，否則在兩隻大象旁邊的香港，將難逃被踩一劫。